中国建材水泥板块大幅减亏，非水泥业务稳步增长！

综评：2025年上半年，中国建材实现营业收入832.8亿元，同比微降0.23%，与去年同期基本持平；归母净利润13.6亿元，大幅扭亏为盈。今年上半年，中国建材按照年度工作计划，紧抓“拓增量、优存量、抓变量、强质量”工作任务，高质量发展取得新进展。具体来看，基础建材板块大幅减亏，新材料业务营收、利润双增，工程技术服务营收稳步增长。

图1、2：2025年上半年中国建材营收、利润走势

数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com/）

基础建材回暖减亏幅度较大

今年上半年，受国内基础设施投资放缓、房地产持续深降影响，水泥需求承压下行，水泥价格震荡走低。中国建材作为有责任、有担当的大型央企，为维护行业稳定做出了较大市场份额牺牲，上半年公司水泥熟料销量9777.9万吨，同比大降14.1%，降幅远超行业整体；水泥熟料产品平均售价249.8元/吨，同比上涨3.6%。尽管水泥产品销量大降，但得益于均价上行，叠加煤炭价格下跌，降本增效成效显著，水泥产品实现大幅减亏。

图3、4：2025年上半年水泥产品量降价升

数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com/）

中国建材深入实施“水泥+”发展战略，混凝土和骨料业务是公司基础建材板块重要一环。受水泥行业整体下行影响，公司混凝土和骨料业务营业收入均出现一定幅度下降。上半年，混凝土销量3513.3万方，同比小幅下降0.2%，实现收入104.7亿元，同比下降4.4%；骨料销量6296.5万吨，下降2%，实现收入22.9亿元，下降3%。由于水泥产品、混凝土减亏，加之骨料业务盈利，上半年基础建材业务归母净利润减亏至-9.6亿元。

图5、6：上半年混凝土、骨料销量走势